新股询价改革正本清源 破发有利博弈均衡

     随着中自科技等公司上市，询价制度调整的有效性得到进一步确认。无论是中自科技、可孚医疗等首日破发，还是盘中破发的凯尔达，股价波动范围都在20%以内。这意味着，一二级市场之间的定价已经非常接近。从一定程度来讲，新股发行定价体系实现了一二级市场的打通。破发之后，一二级市场定价接轨，搭便车式报价策略失效，赚取一二级市场价差不再是无风险收益，收益的分配方式也不再以入围率高低来定论，轻研究重博弈的定价方式将有效改善，收益分配回归研究能力。从这个角度而言，首日破发对于推动新股定价市场化有着正本清源之效。